ЗАКОНЧИТСЯ ЛИ ГЛОБАЛЬНЫЙ КРИЗИС ЛИКВИДНОСТИ ПРИ ПОДДЕРЖКЕ МВФ?

Автор: Луиза Бусерска, руководитель отдела корпоративных коммуникаций CODIX

Международный валютный фонд (МВФ) принял решение о выделении специальных прав заимствования (SDRs) на сумму 650 миллиардов долларов США, которое вступит в силу 23 августа 2021 года. Денежные инъекции направлены на стимулирование мировой экономики во время беспрецедентного кризиса, вызванного пандемией, последствия которой сохраняются и окончание которой пока не предвидится. Есть надежда, что распределение SDR принесет пользу всем членам МВФ и удовлетворит долгосрочную глобальную потребность в резервах. Это историческое решение фонда, безусловно, создаст ощущение стабильности и повысит устойчивость мировой экономики. Финансовая поддержка особенно важна для наиболее уязвимых стран, которые все еще пытаются справиться с серьезными последствиями кризиса. И в последние годы именно растущие и развивающиеся рынки, наряду с Китаем, были движущими силами глобального роста. Следовательно, быстрое восстановление так называемых развивающихся рынков принесет пользу и западным экономикам.

Вопрос в том, как это повлияет на отрасль факторинга и цепочки поставок, на которые существенно влияет состояние самих экономик. В глобальном масштабе роль финансирования цепочки поставок становится все более важной среди финансовых учреждений и регуляторов рынка. Уникальные характеристики риска продукта вместе с его многочисленными преимуществами для малых, средних предприятий и крупных корпораций позиционируют его как наиболее быстрорастущую форму финансирования во многих регионах, особенно в развивающихся. Однако в нынешней ситуации МСП очень уязвимы. В общем, для большинства из них найти финансирование является проблемой, а в нынешних динамичных условиях – тем более. В то же время МСП являются основными движущими силами торгово-экономического развития.

Еще неизвестно, разблокирует ли поток свежих денег, предоставляемых МВФ, процессы международного обмена и, таким образом, окажет благотворное влияние на бизнес-климат в целом, или, наоборот, увеличит риск разделения в развитии экономик. Последнее может происходить, с одной стороны, из-за появления новых штаммов вируса и чрезвычайно низкого уровня иммунизации в некоторых странах, например, в регионе Юго-Восточной Азии, а с другой стороны, из-за того, что средства, выделяемые МВФ, будут распределяться пропорционально квотам, которые отдельные государства-члены имеют в фонде. Станут ли богатые богаче, а бедные – беднее? Нам еще предстоит выяснить.

В любом случае примерно 275 миллиардов долларов из новых средств будут выделены развивающимся рынкам и развивающимся странам, в том числе странам с самым низким доходом. И этим нельзя пренебрегать. Кроме того, МВФ уже ищет варианты перенаправления средств из более богатых в развивающиеся страны для поддержки их восстановления и достижения устойчивого роста, в том числе посредством займов под низкие или беспроцентные займы.

SDR были созданы в 1960-х годах как мультивалютный резервный актив, и до сих пор средства выделялись четыре раза; крупнейшая реакция на финансовый кризис 2008-2009 г. Последний SDR был предложен в ответ на пандемию и вступит в силу 23 августа 2021 года. Он по-прежнему актуален не только потому, что чрезвычайное положение еще не закончилось, но и потому, что восстановление идет хаотично, а менее удачливые члены продолжают отставать.

Было бы интересно посмотреть, каким будет окончательный эффект финансовой поддержки МВФ для мировой экономики. Станет ли нынешнее разделение шире или богатые и развитые страны проявят солидарность с наиболее уязвимыми, например, предоставив им ссуды на выгодных условиях? Мудрые и дальновидные из них должны осознать, что они заинтересованы в скорейшем восстановлении развивающихся рынков, а также в преодолении кризиса и масштабного шока спроса и предложения совместными усилиями. Ясно, что глобальные торговые обмены и равновесие, без сомнения, будут изменены в результате пандемии, но также ясно, что международная и глобальная торговля будет продолжать расти в объеме и в стоимостном выражении, потому что всем заинтересованным сторонам необходимо и то, и другое – рост торговли и торговля в хорошем состоянии.

Эта статья была опубликована BCR, ведущим поставщиком новостей, рыночной информации и обучения для мировой индустрии финансирования дебиторской задолженности: TRF News, 10 августа 2021 г.